對散戶來說，買動輒1、200元以上的高價股，負擔有點重；股王、股后則猶如天邊星，僅可遠觀不可近玩。其實，台股有很多20元以下的好股票，只是你不知道如何去發掘罷了！ 股市有句俗話： 「底部進場，不賺也難。」歷經日本地震核災、外資資金外流等利空，台股加權指數一度修正千餘點，但包括波浪大師林隆炫與本刊〈技術分析輕鬆學〉專欄作家朱家泓等多數專家都大膽預測：這波修正的最低點8070點將是底部，現在正等待打「W 底」的第二隻腳確立， 只要5月在8400∼8600點打底成功後，之後就有機會重新啟動多頭走勢，未來挑戰今年新高的趨勢不變。 在台股底部將確立、總統選舉政府做多，以及全球經濟復甦更明確的趨勢下，利用大盤打底時，買進低價好股票，是手上資金不多、但又想賺高報酬，或是不想冒太大風險、想有股息收入，屬於「進可攻、退可守」的一種投資好策略。 買低價好股 獲利媲美股王 這波台股修正，許多股票逆勢創新高，例如股王宏達電（2498） 創歷史新高1230元，股后大立光（3008）也挑戰高點850元以上，這些高價股從200∼300元狂漲至今，漲幅高達4、5倍，未來會再創新高？或者已是強弩之末？仍有待時間檢驗。但我們能肯定的是，股王、股后股價再漲1倍的機率已相當渺小。 而且，投資高價股，表面看似風光，卻必須付出「高風險」的代價，例如2000年手機黃金股禾伸堂（3026），股價最高曾到999元，但出現的時間有如煙火般短暫，之後10年股價一路下滑，最低只剩下30元。這是散戶追高買股、資產蒸發的斑斑血淚史最佳代表個案之一。 博奕股王伍豐（8076）一樣也是個慘痛例子。2008年伍豐股價飆破千元，但高價維持不到10天，之後3年股價快速下墜，最低來到44∼45元；就連公司體質最好、現在最火紅的股王宏達電，也曾經因為由代工業務轉型為品牌手機，股價從1200元高點最低跌到277元。 買高價股獲利快、相對風險也大。其實，在台股1300多檔股票中，還有許多低基期、股價在20元附近的好公司，目前正在歷史低檔區盤整，投資風險不大。一般散戶該追逐股價創新高的公司？或是投資處於底部區的股票，答案已經很明顯。 雖然有不少人認為，20元以下股票通常代表獲利不佳、體質差、前景有疑慮，才會落入這個價位，但在垃圾堆裡努力挖掘，還是可以找出被人誤丟的鑽石或黃金低價股。 例如去年本刊曾經推薦的京城銀（2809），當時股價只有8元， EPS 約0.5元，淨值12.04元，股價淨值比低，當市場氣氛不再恐慌，就能還原其價值，現在京城銀的漲幅早已超過1倍，飆漲到17元左右。 事實上，去年有許多10∼20多元的低價股，漲幅也很驚人。例如，汽車零組件股永彰（4523）， 從18.1元漲到81.5元，漲幅高達350%，遠超過宏達電；而通路股擎亞（8096）、營建股和旺（5505）、運輸股陽明（2609）等，股價1年漲幅都超過100%，類似這樣的低價股至少有12檔。 入門價2萬元以內 成本低、抱股壓力也低 許多入門投資人不買股票，除了比較難懂外，更因為覺得股票比較貴，買一張中鋼（2002）要3萬元、一張台積電（2330）要7萬元，1、2個月的薪水就沒了。但如果是買股價在20元以下的公司，買1張不到2萬元，下跌風險不高，若再加上能有穩定配息，買股意願想必會大幅提升。就連不少投資高手都喜歡買這種股價不到20元的好股票，認為安穩投資比較沒壓力。 只是，投資低價股的最大風險是：股價真的到底了嗎？投資大師彼得．林區（Peter Lynch）給了一個中肯建議： 「在股價下跌過程中要抓到底部，就好像要接住一根下跌的利劍，不如等劍插到地上後再把它抓住。」 因此，要從低價股中挑出賺錢股，最好就是「等劍插到地上後」再把它抓住。我們訪問第一國際投顧副總經理許豐祿、高欣證券投顧總經理林宗霈、德信基金經理人林公洽、財子學堂創辦人兼投資部副總經理林成蔭、波浪大師林隆炫等投資專家，他們都認為，要選出低價好股，至少得過5關，才能精確找出金礦所在。 過5關 選出低價好股票 第1關 列出10∼20元低價股名單 彼得．林區強調，股市下跌，正是撿便宜的好時機。這些便宜貨是在驚慌中逃離暴風圈的投資人所丟出來的。但是，低價股說多不多，說少也不少，因此第一關要先縮小範圍，鎖定股價在面額10元以上、20元左右的低價股，列出名單後，再從中找出股價因利空而跌深、或是具有營運前景的好公司。 目前台股中，股價在10∼20元左右的個股，至少有600檔以上，但要注意的是，這些低價股有的是因投資恐懼心理而下跌的黃金蘋果，但也有獲利下滑的毒蘋果，因此還要經過後面層層關卡檢視。 第2關 股價淨值比＜1.5倍 在過去，礦坑金絲雀是採礦工人的幸運寵物，因為金絲雀對空氣品質比人類還敏感，一旦在礦坑裡聞到有毒的天然氣，就會立刻產生不安反應，藉此警告工人盡速離開礦坑，確保生命安全。 散戶也應該找到能幫自己規避風險的金絲雀，前面介紹的低價股投資達人蔡明宏、飛刀、法蘭克，他們的投資心法中，最重要的觀察指標就是「股價淨值比」（P/B）。低價淨值比是投資低價好股的金絲雀，目前台股平均淨值比約在1.5倍，投資人可以從被低估的股票中發現好公司。 第3關 EPS成長、負債比＜60% 每股稅後盈餘（EPS）成長，表示公司獲利持續創新高，例如2009年中鋼EPS 1.5元，到2010年EPS 2.8元，成長86%，且中鋼的負債比長年約在31∼32%，財務體質健康，淨值在20元附近，因此股價如果跌到這個價位，都是買進好時機。中鋼股價2009年初從22元開始上揚，到2010年底約33.5元，漲幅52%。 第4關 配發現金股息、具高殖利率更佳 如果一家公司去年有獲利，且經營者願意配發現金股息，理論上代表經營者已經預估，今年公司獲利不會差，才敢把賺來的錢配給股東，因此雖然股價修正，卻還能配發現金股利的公司，尤其是具有高殖利率優勢的公司（將現金股利除以股價，即可算出股息殖利率，股價下跌，殖利率就會提高），就可以列入口袋名單。未來股價上揚，就能股價、股息兩頭賺。 例如營建股日勝生（2547）2010年2、3月時股價約在22元左右，當年公司宣布配現金股息1.2元，以當時的股價換算，殖利率達5.4%。之後股價一路攀高，2010年底，最高突破45元以上，如果在去年3月時買進，可說是股價、股息都大賺。 第5關 產業前景佳或有富爸爸 素有「歐洲股神」之稱的安德烈‧科斯托蘭尼（Andre Kostolany）有一個「遛狗理論」，認為產業景氣與公司股價的關係，就好比遛狗時主人與小狗的關係，雖然小狗會忽前忽後，但始終只會圍繞在主人的身邊，並跟著主人的方向前進。如果把景氣比為主人，個股股價比為小狗，長期而言，景氣向上，有些公司即使股價暫時落後景氣，未來仍會跟上來，因此就蘊藏著投資機會。 換個角度來看，如果狗的主人是郭台銘、王雪紅，富主人的狗，身價肯定水漲船高，對應投資環境，低價股如果有富爸爸或大客戶加持，未來股價潛力看漲，也是同樣道理。   ◎ 更多精采內容請看Money錢2011年5月號第44期 對散戶來說，買動輒1、200元以上的高價股，負擔有點重；股王、股后則猶如天邊星，僅可遠觀不可近玩。其實，台股有很多20元以下的好股票，只是你不知道如何去發掘罷了！ 股市有句俗話： 「底部進場，不賺也難。」歷經日本地震核災、外資資金外流等利空，台股加權指數一度修正千餘點，但包括波浪大師林隆炫與本刊〈技術分析輕鬆學〉專欄作家朱家泓等多數專家都大膽預測：這波修正的最低點8070點將是底部，現在正等待打「W 底」的第二隻腳確立， 只要5月在8400∼8600點打底成功後，之後就有機會重新啟動多頭走勢，未來挑戰今年新高的趨勢不變。 在台股底部將確立、總統選舉政府做多，以及全球經濟復甦更明確的趨勢下，利用大盤打底時，買進低價好股票，是手上資金不多、但又想賺高報酬，或是不想冒太大風險、想有股息收入，屬於「進可攻、退可守」的一種投資好策略。 買低價好股 獲利媲美股王 這波台股修正，許多股票逆勢創新高，例如股王宏達電（2498） 創歷史新高1230元，股后大立光（3008）也挑戰高點850元以上，這些高價股從200∼300元狂漲至今，漲幅高達4、5倍，未來會再創新高？或者已是強弩之末？仍有待時間檢驗。但我們能肯定的是，股王、股后股價再漲1倍的機率已相當渺小。 而且，投資高價股，表面看似風光，卻必須付出「高風險」的代價，例如2000年手機黃金股禾伸堂（3026），股價最高曾到999元，但出現的時間有如煙火般短暫，之後10年股價一路下滑，最低只剩下30元。這是散戶追高買股、資產蒸發的斑斑血淚史最佳代表個案之一。 博奕股王伍豐（8076）一樣也是個慘痛例子。2008年伍豐股價飆破千元，但高價維持不到10天，之後3年股價快速下墜，最低來到44∼45元；就連公司體質最好、現在最火紅的股王宏達電，也曾經因為由代工業務轉型為品牌手機，股價從1200元高點最低跌到277元。 買高價股獲利快、相對風險也大。其實，在台股1300多檔股票中，還有許多低基期、股價在20元附近的好公司，目前正在歷史低檔區盤整，投資風險不大。一般散戶該追逐股價創新高的公司？或是投資處於底部區的股票，答案已經很明顯。 雖然有不少人認為，20元以下股票通常代表獲利不佳、體質差、前景有疑慮，才會落入這個價位，但在垃圾堆裡努力挖掘，還是可以找出被人誤丟的鑽石或黃金低價股。 例如去年本刊曾經推薦的京城銀（2809），當時股價只有8元， EPS 約0.5元，淨值12.04元，股價淨值比低，當市場氣氛不再恐慌，就能還原其價值，現在京城銀的漲幅早已超過1倍，飆漲到17元左右。 事實上，去年有許多10∼20多元的低價股，漲幅也很驚人。例如，汽車零組件股永彰（4523）， 從18.1元漲到81.5元，漲幅高達350%，遠超過宏達電；而通路股擎亞（8096）、營建股和旺（5505）、運輸股陽明（2609）等，股價1年漲幅都超過100%，類似這樣的低價股至少有12檔。 入門價2萬元以內 成本低、抱股壓力也低 許多入門投資人不買股票，除了比較難懂外，更因為覺得股票比較貴，買一張中鋼（2002）要3萬元、一張台積電（2330）要7萬元，1、2個月的薪水就沒了。但如果是買股價在20元以下的公司，買1張不到2萬元，下跌風險不高，若再加上能有穩定配息，買股意願想必會大幅提升。就連不少投資高手都喜歡買這種股價不到20元的好股票，認為安穩投資比較沒壓力。 只是，投資低價股的最大風險是：股價真的到底了嗎？投資大師彼得．林區（Peter Lynch）給了一個中肯建議： 「在股價下跌過程中要抓到底部，就好像要接住一根下跌的利劍，不如等劍插到地上後再把它抓住。」 因此，要從低價股中挑出賺錢股，最好就是「等劍插到地上後」再把它抓住。我們訪問第一國際投顧副總經理許豐祿、高欣證券投顧總經理林宗霈、德信基金經理人林公洽、財子學堂創辦人兼投資部副總經理林成蔭、波浪大師林隆炫等投資專家，他們都認為，要選出低價好股，至少得過5關，才能精確找出金礦所在。 過 5 關 選出低價好股票 第1關 列出10∼20元低價股名單 彼得．林區強調，股市下跌，正是撿便宜的好時機。這些便宜貨是在驚慌中逃離暴風圈的投資人所丟出來的。但是，低價股說多不多，說少也不少，因此第一關要先縮小範圍，鎖定股價在面額10元以上、20元左右的低價股，列出名單後，再從中找出股價因利空而跌深、或是具有營運前景的好公司。 目前台股中，股價在10∼20元左右的個股，至少有600檔以上，但要注意的是，這些低價股有的是因投資恐懼心理而下跌的黃金蘋果，但也有獲利下滑的毒蘋果，因此還要經過後面層層關卡檢視。 第2關 股價淨值比＜1.5倍 在過去，礦坑金絲雀是採礦工人的幸運寵物，因為金絲雀對空氣品質比人類還敏感，一旦在礦坑裡聞到有毒的天然氣，就會立刻產生不安反應，藉此警告工人盡速離開礦坑，確保生命安全。 散戶也應該找到能幫自己規避風險的金絲雀，前面介紹的低價股投資達人蔡明宏、飛刀、法蘭克，他們的投資心法中，最重要的觀察指標就是「股價淨值比」（P/B）。低價淨值比是投資低價好股的金絲雀，目前台股平均淨值比約在1.5倍，投資人可以從被低估的股票中發現好公司。 第3關 EPS成長、負債比＜60% 每股稅後盈餘（EPS）成長，表示公司獲利持續創新高，例如2009年中鋼EPS 1.5元，到2010年EPS 2.8元，成長86%，且中鋼的負債比長年約在31∼32%，財務體質健康，淨值在20元附近，因此股價如果跌到這個價位，都是買進好時機。中鋼股價2009年初從22元開始上揚，到2010年底約33.5元，漲幅52%。 第4關 配發現金股息、具高殖利率更佳 如果一家公司去年有獲利，且經營者願意配發現金股息，理論上代表經營者已經預估，今年公司獲利不會差，才敢把賺來的錢配給股東，因此雖然股價修正，卻還能配發現金股利的公司，尤其是具有高殖利率優勢的公司（將現金股利除以股價，即可算出股息殖利率，股價下跌，殖利率就會提高），就可以列入口袋名單。未來股價上揚，就能股價、股息兩頭賺。 例如營建股日勝生（2547）2010年2、3月時股價約在22元左右，當年公司宣布配現金股息1.2元，以當時的股價換算，殖利率達5.4%。之後股價一路攀高，2010年底，最高突破45元以上，如果在去年3月時買進，可說是股價、股息都大賺。 第5關 產業前景佳或有富爸爸 素有「歐洲股神」之稱的安德烈‧科斯托蘭尼（Andre Kostolany）有一個「遛狗理論」，認為產業景氣與公司股價的關係，就好比遛狗時主人與小狗的關係，雖然小狗會忽前忽後，但始終只會圍繞在主人的身邊，並跟著主人的方向前進。如果把景氣比為主人，個股股價比為小狗，長期而言，景氣向上，有些公司即使股價暫時落後景氣，未來仍會跟上來，因此就蘊藏著投資機會。 換個角度來看，如果狗的主人是郭台銘、王雪紅，富主人的狗，身價肯定水漲船高，對應投資環境，低價股如果有富爸爸或大客戶加持，未來股價潛力看漲，也是同樣道理。   ◎ 更多精采內容請看Money錢2011年5月號第44期